El costo beneficio del sistema concursal
Resumen
El presente artículo aborda la discusión respecto del costo-beneficio de un sistema concursal, a partir el concepto de eficiencia económica. Sobre la base de la definición de dicho concepto, a través de un juego sencillo, se comparan los costos y beneficios del sistema concursal con los resultados que se alcanzarían en ausencia de dicho sistema. Adicionalmente, se comparan los costos y beneficios del sistema concursal con los resultados de mecanismos alternativos de resolución de controversias. Asimismo, se analizan y comparan los resultados de decisiones alternativas que se adoptan al interior del sistema. El análisis desarrollado muestra en primer término que las condiciones que garantizan la existencia de un sistema concursal eficiente serían principalmente tres: i. Que la suma de los excedentes que obtienen acreedores y deudores dentro del sistema resulte mayor que si no existiera tal sistema; ii. Que, en un escenario con sistema concursal, los requisitos legales de acceso así como las reglas que rigen dicho sistema, aseguren que la suma de los excedentes que obtienen acreedores y deudores dentro del mismo sea mayor que la que obtendrían fuera de él; y iii. Que las decisiones que se realizan al interior del sistema maximicen el valor de la empresa. Finalmente, se discute de qué manera los incentivos que provee el sistema influyen sobre los comportamientos individuales de acreedores y deudores, y pueden permitir alinear dichos incentivos con el objetivo de eficiencia social, en un contexto con altos costos de transacción, en los que la solución privada (“a la Coase”) no resulta factible. En particular, se examina la influencia que pueden tener las decisiones de la autoridad o las reglas establecidas para el sistema concursal sobre las decisiones de crédito del prestamista y prestatario, la decisión de que, en circunstancias de crisis de iliquidez o insolvencia, deudores o acreedores decidan acogerse al sistema, así como sobre las decisiones
de liquidación o reestructuración de la empresa.
